中國互聯網年度最重磅交易或即將塵埃落定。

騰訊科技獲悉，搜狗將在近期舉行重大戰略事項發布會，該項發布原定在6月18日舉行，但在臨舉行前突然在內部被推遲至7月。由于奇虎360與搜狗的并購傳聞已持續兩月之久，業內人士判斷，交易結果在近期浮出水面的可能性甚大。

據騰訊科技調查，360并購搜狗的談判始于今年初。今年3月間，360董事長周鴻祎與復出不久的搜狐創始人張朝陽曾被媒體撞破在京城某夜店密會，彼時兩家公司籌劃重大交易的消息尚未被外界得知。4月底5月初，雙方交易談判核心內容突然外泄，后有知情人士向騰訊科技指出，當時360與搜狗剛剛簽署并購意向書（termsheet）。

通常而言，交易雙方簽訂并購意向書后進入盡職調查和交易細節談判階段，時間一般為60-90天甚至更短。業內的重大并購消息也往往在此階段被提前踢爆，比如百度收購PPS，外界分別在意向協議和正式協議簽署后不久即得知了大致消息。

接近360和搜狗交易的人士透露，搜狐方出面談判的核心人士為搜狐聯席總裁兼首席財務官余楚媛，而搜狗CEO王小川并不坐在談判桌上。“我們遵循的游戲規則是，誰是大老板誰說了算。”前不久王小川接受媒體采訪時曾暗示到，搜狗未來以何種形式生存，其并不能作主。

但360與搜狗的交易變數仍存。中國最大互聯網搜索公司百度亦是搜狗的可能并購方。6月中旬時，騰訊科技獲得的可靠消息顯示，百度仍在與搜狐展開談判，試圖以新的交易框架與搜狐達成資本交易。6月18日，張朝陽在一場公開活動中證實，搜狐仍在同各方進行談判。

由于360并購搜狗成功后對百度將造成短期內的重大沖擊，后者攪局意圖明顯。知情人士透露，百度準備了不同戰略應對后手，在談判時設有最高和最低目標。近日亦有傳聞稱，有巨頭給搜狗CEO王小川開價，只要能把團隊帶出來另起爐灶，就投資一億美金。

360并非首次表示出對搜狗的興趣。王小川上月公開回憶稱，三年前360曾希望全盤接管搜狗瀏覽器，并占據搜狗30%的股份，而其本人當時和搜狐在戰略上存在分歧，并不同意該交易。此后的過程頗具戲劇性：王小川瞞著張朝陽找來了阿里巴巴的戰略投資，擊退360，但2012年7月，搜狗又回購了阿里巴巴的股權，當時的理由是后者“難以在戰略層面繼續加強對搜狗的支持”。

這一次王小川還能繼續找到“白馬騎士”嗎？最終的故事結局揭開之前未有定論。但業內普遍對搜狗繼續獨立發展的前景表示悲觀。

如騰訊科技此前報道，中國互聯網行業正進入明顯的“大交易”時代。隨著行業增長進入“漏斗”瓶頸期，整個行業面臨重劃陣營的格局劇變。業內分析人士形象地指出，目前中國互聯網的形勢類似于二戰后獲勝國勢力的擴張與劃分，最近一兩年內的戰略部署很可能將決定未來很長一段時間內的利益格局，阿里5億多美元入股新浪微博、百度3.7億美元收購PPS，均是這一趨勢的體現。

夾在中國最有權勢的幾大互聯網公司之間，搜狗的競爭格局十分微妙。

這家從搜狐“內部創業”成功的公司，目前占據國內搜索市場不到10%的份額，同時擁有搜狗瀏覽器、輸入法、號碼通等重量級產品和數億用戶，但相比騰訊、百度、360等競爭對手，整體實力處于弱勢，始終處于“夾縫生存”的狀態。鑒于其鮮明的技術基因，搜狗又被認為是更強調娛樂和媒體戰略的搜狐孵化出的“另類”，難以得到集團層面的更大力度支持。

過去，搜狗尚能在巨頭拼殺時依靠中立姿態左右逢源，但當巨頭們開始依靠資本交易重劃格局，其很難再獨善其身。360推出搜索業務后快速占據了超過10%市場份額，封殺了搜狗繼續大規模成長的空間，再加上目前糟糕的資本市場形勢，搜狗獨立上市的希望亦變的渺茫。

據騰訊科技了解，360與搜狗簽訂并購意向書后，搜狗內部高層員工對前途判斷不一。部分中高層寄望于并入360后股份期權能夠快速套現，而不用再等待虛無縹緲地獨立上市；亦有不喜歡360文化的底層員工已開始尋找新的工作機會。

但接近王小川的人士指出，假設360成功并購搜狗，搜狗掌門人王小川短期內不會出走，“以其性格，不會拋開跟隨他多年的團隊不管。”

熟悉內情的人士指出，還有一種可能即將來不拋除360再度分拆搜狗獨立。對此情形，曾以被并購者身份進入搜狐的王小川應該并不陌生。

360出價不超過14億美元 百度攪局

多位業內高層人士向騰訊科技證實了此前360并購搜狗、搜狐成為360大股東的傳聞細節。“360擬作價超過10億美金，以換股形式全資收購搜狗，初定協議是周鴻祎讓出360董事長位置，只擔任CEO，董事長改由張朝陽出任。不過，雙方有些細節沒有談妥。” 不過，業內人士判斷，360最終出價應該不超過14億美元。

上述人士透露，百度并不希望360順利并購搜狗，也拋出橄欖枝。張朝陽弱點在于，其一向對娛樂很重視，搜狐視頻一直是張朝陽幾年來非常看重的項目，成敗關系到張朝陽顏面問題，在視頻行業并購頻發，搜狐視頻暫時落后愛奇藝和優酷情況下，百度籌碼是，讓張朝陽擁有愛奇藝和PPS和搜狐視頻占一定比例股份，新公司一舉超過優酷，挽回在視頻領域的頹勢。

這兩個方案對于張朝陽來說，都非常具有吸引力，但百度愿意讓出多少愛奇藝股份難定，當前360、百度也在不斷提出新方案，爭取張朝陽，不過，一切并未最終敲定。

實際上，早在今年初傳聞百度入股金山網絡期間，王小川就曾對騰訊科技表示，未來搜索市場肯定是合縱聯橫越來越激烈，2013年不排除發生震動市場重量級交易或戰略合作。

王小川暗示，未來搜索行業可能有三種不同形態，一種是搜狗幫百度加上金山，一下子鎖定百度在搜索市場的份額，最終百度一家獨大。另一種是搜狗幫助360快速補齊商業和技術短板，形成3B格局。第三種可能是搜狗與騰訊或阿里走近，可實現3SB的格局。

360并購搜狗的意義

一位與王小川相知多年的搜索行業資深人士對騰訊科技表示，從谷歌退出中國，到周鴻祎做搜索，搜狗在這個黃金發展期盡管發展勢頭很不錯，但做的規模依然不夠大，如果搜索份額達到10%可能不一樣。從目前情況看，360在這場并購的棋局中勝算最大。

業內人士分析，其原因在于，搜狗加百度是1+1=1.5，搜狗加騰訊是1+1=2.5，搜狗加360則是1+1=4，搜狗對于360的價值比其他家大很多。而且，搜狗是360可怕的對手，搜狗的瀏覽器、搜索業務都與360直接搶用戶。搜狗收入法擁有極高市場份額，如果收購搜狗則360不僅消滅了這個對手，穩固了底盤，還能讓搜索市場的老大百度感到更大威脅。

這由搜索市場特殊屬性決定。上述搜索行業資深人士表示，搜索份額從10%到20%再到30%、40%，每增加10%營收就會跳躍，因為搜索引擎市場是競價模式，份額越大競價的人越多，廣告價格就會上去，與之相反，份額越小，競價的人越少，廣告價格越低。360與搜狗合并后市場份額接近30%，將超過谷歌中國曾擁有的份額，其產生廣告價值將巨大。

“騰訊和搜狗結合也是雙贏，但騰訊本身已擁有微信、游戲、移動等業務，在搜索方面主要方向也已轉向移動端，騰訊兩年前也經歷很多并購，但效果并不太明顯，在大的架構已調整完成的情況下，此時再并購搜狗的可能性不太大，屬于搜狗有意，騰訊相對被動的局面。”

上述人士指出，百度并購搜狗的業務協同價值并不如360并購搜狗那么明顯，更大價值是預防360并購搜狗后陷入被動地位。百度甚至有更深層考量，希望抬高出價，增加360并購成本。

“對于百度來說，PC搜索業務已走下坡路，即便360并購搜狗，百度在PC搜索的基本盤盡管面臨挑戰，卻依然不變。百度近日調整組織架構，百度CEO李彥宏已將更多精力轉移到移動端和LBS等業務，搜索的原有權重已降低。如果搜狗移動端足夠強大，百度才真正緊張。”

360也有現實考量，360目前高市值由搜索概念支持，并購搜狗之后，其一是增加了市場規模和收入，其二，搜狗的變現能力目前在業界看來強于360，銷售單價更高，并購搜狗有利于提升360的變現能力。

另一資深搜索行業人士指出，醫療廣告在搜索廣告中占據重要份額，而且很容易獲得廣告客戶，以百度為例，占據總收入30%，如果360放棄這塊市場，可能連渠道都養不活。360宣稱不做醫療廣告，將這塊業務交給搜狗則可以避開這一食言風險。“渠道是很現實的，雖然周鴻祎曾在3721時代組建過渠道，但這年頭誰有錢渠道就跟誰。”

短期來看，360并購搜狗的最大意義和對百度的沖擊都是在傳統互聯網。但移動互聯網正在沖刷傳統搜索的根基，雙方的長遠競爭才剛剛開始，這也是近期百度和360在移動端紛紛發力的原因。一樁交易改變不了大局，移動互聯網才是真正的改變性力量。