[ 正如許多創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)之初太過理想化一樣，李開復(fù)想象中的創(chuàng)新工場同樣需要經(jīng)受市場的考驗 ]

“我們是不折不扣的投資機(jī)構(gòu)，和傳統(tǒng)孵化器完全不同。”在10月最后一天，創(chuàng)新工場宣布獲得第二只美元基金2.75億美元融資的同時，李開復(fù)這樣告訴記者。

創(chuàng)業(yè)孵化器，這是外界對創(chuàng)新工場長期以來的定義。即使在9月21日剛落成使用的創(chuàng)新工場上海辦公室門口，仍然寫著這樣一句話，“這里孵化的不僅僅是項目。”

然而不到一個月，李開復(fù)卻發(fā)表微博進(jìn)行解釋，“我無意批評孵化器，我只是澄清：創(chuàng)新工場從創(chuàng)立以來，從來不是傳統(tǒng)孵化器，一直是投資+全方位服務(wù)模式。”

創(chuàng)新工場不再專注于創(chuàng)業(yè)孵化？投資將是創(chuàng)新工場的主業(yè)？

似乎李開復(fù)的答案已經(jīng)是肯定的。

曾經(jīng)的“榜樣”孵化器

2009年8月，李開復(fù)主動離開谷歌創(chuàng)建創(chuàng)新工場。作為當(dāng)時中國互聯(lián)網(wǎng)最具影響力的個人品牌，毫不夸張地說，李開復(fù)成立的創(chuàng)新工場帶來了國內(nèi)創(chuàng)業(yè)孵化的熱潮。

什么是創(chuàng)新工場？

2009年9月，李開復(fù)在其博客上發(fā)布《我的新公司，創(chuàng)新工場》時寫道，“創(chuàng)新工場是一種新的天使投資和創(chuàng)新產(chǎn)品的整合。”

他為這家新公司做了幾重定義，“創(chuàng)新工場是創(chuàng)業(yè)者的黃埔軍校”、“創(chuàng)新工場填補(bǔ)了中國天使投資的空缺”。同時，他承諾，創(chuàng)新工場將“提供豐富的后援，給我們培養(yǎng)的企業(yè)提供法律、財務(wù)、機(jī)房等服務(wù)”、“提供共享的軟件平臺和模塊，還有搜索引擎優(yōu)化等服務(wù)”，并且“能招到最好的工程師，搭配互補(bǔ)的團(tuán)隊，增加了成功的概率，也加快了產(chǎn)品的開發(fā)。”

那時，天使投資在互聯(lián)網(wǎng)尤其是移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域仍然只是個別小圈子在做的事，而創(chuàng)業(yè)孵化器這個名詞還并未為人所熟知。李開復(fù)及其團(tuán)隊頻繁地出現(xiàn)在許多媒體上，在各類場合極力推薦創(chuàng)新工場這個品牌的同時，也在不斷地告訴人們，與傳統(tǒng)投資者相比，作為孵化器的他們有多么不同。

2010年，創(chuàng)新工場北京辦公室從原先20人擴(kuò)張到了200多人的規(guī)模。點(diǎn)心、豌豆莢、友盟等第一批孵化團(tuán)隊的“工友”們聚在一起，集體創(chuàng)業(yè)。“北京辦公室非常熱鬧，人多的都快要坐不下了。” 創(chuàng)新工場人事經(jīng)理李許良對《第一財經(jīng)日報》說道。

今年9月21日，創(chuàng)新工場上海辦公室正式投入使用。考慮到創(chuàng)業(yè)者加班熬夜的常態(tài)，這座位于楊浦區(qū)“中國(上海)創(chuàng)業(yè)者公共實(shí)訓(xùn)基地”的三層樓里，甚至連淋浴房、運(yùn)動室都一應(yīng)俱全。

在上周開幕的“2012創(chuàng)業(yè)周”活動中，創(chuàng)新工場被視為“孵化2.0”特色創(chuàng)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)。在過去的幾年里，創(chuàng)新工場確實(shí)如李開復(fù)當(dāng)初所描繪的那樣，為創(chuàng)業(yè)者提供了一個區(qū)別于傳統(tǒng)PE/VC的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。事實(shí)上，外界也已經(jīng)習(xí)慣于把創(chuàng)新工場等同于孵化機(jī)構(gòu)，一個帶有濃厚個人品牌的孵化機(jī)構(gòu)。

豐滿理想與骨感現(xiàn)實(shí)

然而，正如許多創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)之初太過理想化一樣，李開復(fù)想象中的創(chuàng)新工場同樣需要經(jīng)受市場的考驗。

和北京相比，創(chuàng)新工場上海基地如今看起來依然略顯冷清。三個樓層的規(guī)模將近1萬平方米的空間，一樓只有點(diǎn)心和布丁的部分員工入住，剩下將近三分之二的座位依舊空著，而二樓整個層面都處于閑置狀態(tài)。

“我們投資的企業(yè)和團(tuán)體當(dāng)然不全在這里，對于一些B輪、C輪的公司，創(chuàng)新工場依然會提供例如人事、財務(wù)、技術(shù)、法務(wù)上的服務(wù)，只是他們不需要這里的辦公場所。”即便如此，李許良和他的團(tuán)隊仍然期待空蕩蕩的空間能夠盡快被填滿。

2011年6月，“酒店達(dá)人”獲得創(chuàng)新工場投資，成為旗下的家族成員，劉張博帶著自己僅有的5人團(tuán)隊搬到工場北京的辦公室接受孵化。

“孵化平臺只是保證早期團(tuán)隊的存活率，后期發(fā)展主要靠團(tuán)隊本身。”劉張博說，創(chuàng)新工場的孵化，無論是從技術(shù)，還是市場運(yùn)營上，都給了他們指導(dǎo)。半年后，他的團(tuán)隊從最初的5人增加到20人左右。

然而就在此時，劉張博做出一個決定：離開創(chuàng)新工場北京總部。回到成都，酒店達(dá)人成了“創(chuàng)新工場在西南地區(qū)投資的唯一項目”。

光環(huán)效應(yīng)是否大于孵化本身？在劉張博看來，創(chuàng)新工場本質(zhì)就是商業(yè)性的VC，與其他投資機(jī)構(gòu)一樣，看重投資項目的盈利和收益，而與最近興起的政府背景孵化投資機(jī)構(gòu)相比，創(chuàng)新工場的重點(diǎn)并不在孵化，而是側(cè)重于投資收益。

另一家不愿透露姓名的創(chuàng)新工場旗下APP團(tuán)隊則坦言，創(chuàng)新工場的品牌效應(yīng)大于孵化作用。

與酒店達(dá)人選擇投資時相似，這家團(tuán)隊于去年5月進(jìn)入創(chuàng)新工場助跑計劃，當(dāng)初吸引他們?nèi)牖锏模莿?chuàng)新工場和李開復(fù)的個人品牌。但在經(jīng)歷了近一年的孵化期之后，團(tuán)隊仍然沒有找到明確的盈利模式，這讓團(tuán)隊合伙人有些苦惱：如果孵化起不了作用，創(chuàng)新工場和其他投資機(jī)構(gòu)相比，還有什么區(qū)別？

2009年9月募資1500萬美元，2011年8月募資第一只美元基金，金額為1.8億美元，2012年2月再次獲得3億元人民幣基金。算上之前3次融資，此次2.75億美元的融資注入，使得創(chuàng)新工場成立以來總募集資金額超過5億美元。

從集資的角度來看，即使在投資人的寒冬，創(chuàng)新工場的成績依然可圈可點(diǎn)。然而當(dāng)目光轉(zhuǎn)向那些被投資的項目，即使李開復(fù)從不認(rèn)為失敗，但質(zhì)疑的聲音卻從來沒有間斷。

“創(chuàng)新工場投資的項目不少，但沒有哪一款產(chǎn)品真正引起爆發(fā)式的用戶效應(yīng)。估值對于互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說永遠(yuǎn)都只是紙面數(shù)字，投資人想要賺到錢，只有在其退出的時候。”一位熟悉互聯(lián)網(wǎng)的風(fēng)險投資人士向本報指出，“作為一家公司，創(chuàng)新工場真正要解決的還是怎么賺錢問題。”

有人揣測創(chuàng)新工場可能成為互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)背景下的又一個“資本家”，通過資本投資謀求回報。對此，李開復(fù)在微博上回應(yīng)道，“恰恰相反，新基金到位給我們更多資本來幫助早期創(chuàng)業(yè)者。雖然我們也可以投更大的項目，但是我們80%以上的項目都是從初創(chuàng)投起。”

雖然創(chuàng)新工場的管理團(tuán)隊超過一半“時間”和“精力”或許是在早期團(tuán)隊扶持，但大部分資金其實(shí)并不是在早期投資商。對于工場的資金分配，李開復(fù)曾舉例說道，“假設(shè)工場融了1億美元，可能只有2000萬投入了最早期，另外七八千萬投入了A輪或者B輪。”

“創(chuàng)新工場”投資公司

“或許是外界對我們的誤讀，創(chuàng)新工場一直就是一家投資公司，只是我們在投資的過程中會提供許多的附加服務(wù)，幫助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊成長。”李許良在創(chuàng)新工場上海辦公室對本報表示，“我們投資部的同事現(xiàn)在都壓力很大，作為一家投資公司，投資人肯定也是不希望錢給了我們到頭來卻沒投出去。”

去年下半年，在一次接受電視媒體采訪時，李開復(fù)曾提到，創(chuàng)新工場投資的早期孵化項目中至少有三分之一會面臨失敗。雖然這個數(shù)字在互聯(lián)網(wǎng)以及移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域并不算高，但同樣能夠看到的是，孵化模式的投資回報時間長，同時具有極大的不確定性。

在2012創(chuàng)業(yè)周活動上，除了創(chuàng)新工場之外，同時被提到的孵化2.0特色服務(wù)機(jī)構(gòu)還有聯(lián)想之星、創(chuàng)業(yè)接力、飛馬旅、車庫咖啡等。從中不難看出，如今國內(nèi)創(chuàng)業(yè)孵化器無外乎以上幾種模：天使投資型企業(yè)、政府扶持機(jī)構(gòu)、媒體聚集圈以及車庫咖啡類交流平臺。和傳統(tǒng)PE/VC相比，單純的投資顯然更省心更簡單，至于哪種孵化模式更成功更能賺錢，似乎目前還沒有定論。

與國內(nèi)的孵化器相比，國外相對更為冷靜，并且也沒有太多成功的案例。

Y Combinator在美國被福布斯雜志評為最成功的孵化器，平均每家公司價值達(dá)4520萬美元。李開復(fù)曾分析Y Combinator成功的原因：1.開源軟件、電子商店、云計算大幅降低創(chuàng)業(yè)成本，2萬~3萬元能讓2~3個人做出很好服務(wù)原型。2.VC沒有時間看小案子，而且有些VC不懂產(chǎn)品。3.互聯(lián)網(wǎng)競爭變得更劇烈，很多大公司愿意花較高的價錢來收購技術(shù)團(tuán)隊，這提供了更多退出機(jī)會。

“成為中國的Y Combinator”，是李開復(fù)曾經(jīng)對創(chuàng)新工場的定位。而在去年TechCrunch Disrupt大會上，李開復(fù)就已經(jīng)表示創(chuàng)新工場要從“大孵化、小投資”模式，轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y領(lǐng)跑發(fā)展方向。或許，李開復(fù)已經(jīng)意識到，在中國要復(fù)制Y Combinator的三個成功因素并非易事。

本周二，樂視網(wǎng)董事長兼CEO賈躍亭在新浪微博透露，創(chuàng)新工場的投資已經(jīng)到位，正式成為樂視網(wǎng)新的股東。

顯然，“投資+全方位服務(wù)”，這種優(yōu)先投資的新工場模式，才是李開復(fù)如今正在嘗試的。